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乐彩十大品牌·史上最简单粗暴的国企改革方案解读

作者:匿名 时间:2020-01-11 11:12:30

乐彩十大品牌·史上最简单粗暴的国企改革方案解读

乐彩十大品牌,◎智谷趋势研究中心|严九元

等了22个月,国企改革方案终于来了。

机构分析师和民间分析人士显然有分歧。

大部分券商分析师认为方案与预期相符,有“亮点”也有“暗点”。这可能与他们信息较灵通,较早调低了预期有关。

三中全会对国企改革的定调,给了社会很高的预期。

此次方案出台,理念上有个转变,从管人管企业,变为管资本。但突破性的制度变革,还看不太出来。甚至,雪球用户“人生如梦的dr2”指出方案的两个利空:

一是提高国资上缴收益比例至30%,对此我只能理解为和加税类似,根据宏观经济学理论,不管对哪一个主体多增加税负,都会传导至底层老百姓,加税是减少经济活力的,然后由国家替个体集中花钱,古今中外都证明这是异常低效会导致绝对腐败的领域。

第二,几十万亿国资要求未来都资产证券化。绝对增加供给,特大利空啊,如果都要上就说明注册制已经势在必行了,最多一年的事情。这样的话不是更改沪深上市规则,就是再弄一个北京证券交易市场,还要分流资金。

方案不如预期还体现在两个方面:

1.财新记者观察到,此次方案与十八届三中全会《决定》相比,改革范围有所减小,从《决定》中涵盖所有国有资产的 “国有资本”概念,缩小到了《意见》中的 “国有企业”。

2.国企核心问题——政企关系,虽有破题,但仍完全解决。方案强调完善公司冶理,但同时强化党的领导。党组织、董事会、股东会到底什么关系,待厘清。胡舒立撰文评论,充分发挥董事会的作用,不可回避其与党组织的关系问题。长期以来,国企政企不分,使国企党委会取代董事会、书记和董事长一肩挑竟成惯例。但是,无数触目惊心的案例证明,这一模式易使权力逃避监督,造成腐败分子大权独揽、上下其手。企业党委的本职是做好政治思想工作,发挥政治核心作用。 如何 “坚持党的领导”,而又不走 “党委领导下的厂长经理负责制 ”的老路,有待进一步探索。

客观说一句,中国出一个牵动各方利益的方案并不容易。这个方案是多方协商妥协的结果。这其中,围绕着是否采取淡马锡模式,财政部与国资委之间的微妙分歧众所周知。

从大历史背景来看,这是一场不得不破题的改革。

几乎所有改革都可归为财政问题。当卖地收入逐渐减少,土地财政日益萎缩时,我们必须寻找下一个钱源。“大规模发行国债来补缺口,在货币投放过剩的环境下也是饮鸩止渴。通过压缩三公开支和事业单位改制来减少财政支出,短时间内也是杯水车薪。”

国资很自然地进入视野。

有多少国资可以变现?

雪球用户“唐史主任司马迁”注意到,财政部公布的2013年国资企业总资产是104.1万亿,这个数据还不包含金融国企在内,当然也不包括天文数字的军产。仅仅以这个数字的15%来估计,有15万亿可变现,而2013年财政收入不到13万亿。

综上,财政收入需要新来源,而国有资产变现也能为经济转型和财税制度完善提供足够的时间和空间。

是以,虽然有诸多现实掣肘,但该方案的全局性影响不容忽视。

方案中的几点值得注意:

① 明确国企分为商业类和公益类,在商业竞争型国企里,国有资本可以降低到参股水平,不一定非谋求谋求控股(混合所有制改革)。

② 对混合所有制进行新的阐释,首次提出双向混合,即,不仅允许民间资本进入国企,而且鼓励鼓励国有资本进入民企,是国进民退还是国退民进?

③ 有人士注意到,方案超预期的一点是专门强调加强集团公司改革,这对资本市场的影响表现为:整体上市步伐加快,集团公司混合所有制多元化发展也会加快。

④ 提倡国有资本跟国有资本的混合,比如说有一个地方提:必须国有独资的企业,也要创造条件引入国有资本实现股权多元化。这种表述在很多地方都提出来了。这说明国企和国企自己资本的重新混合将会加大。南北车合并是典型例子,类似情况可能会更多出现,相关领域的垄断情况会加剧。而从资本市场来看,一带一路与央企的合并最易重叠,值得关注。

目前,a股30%以上的企业是国企,60%的市值是国企。这个领域,“小而丑”可作为一个关注标准。小市值绩差国企,尤其以地方国企为代表的相关国企其改革的潜力更大。大国企太多了,动起来也太复杂,不符合我党循序渐进,农村包围城市的历史经验。

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